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2023-05-15销售每日AH推荐
【宏观·王涵&交运·张晓云】生产改善分化——宏观&交运大数据系列周报第四十八期
本周国内债市上涨,权益与商品下跌;权益当中消费领跌,电力、汽车、煤炭等行业有所上涨。出行活动:国内航班旅客量回落,但城内活动相关指标仍处季节性高位。生产:改善分化。交运:物流回升,航班执飞率回落。出口:CCFI整体下行,但对美边际回升。生产改善分化,服务消费改善延续。内需改善能否延续,居民就业和收入预期或是关键,下周4月经济数据将出炉,可继续关注服务业修复和居民失业率改善是否延续。
风险提示:全球疫情的不确定性,国内外经济形势及政策调整超预期变化。
(资料图)
【宏观·王涵】欧日通胀韧性持续——全球央行追踪第十三期
美国:市场目前定价6月不加息,本月需密切关注债务上限问题。欧洲:欧央行放缓加息靴子落地,4月核心通胀初现拐头。英国:英央行维持加息25bp,食品、核心商品与服务通胀均显韧性。日本:植田和男上任后调整预期管理,为后续政策变化预留空间。
风险提示:通胀持续性超预期,全球货币政策收紧超预期,金融风险加剧。
【策略·张启尧】景气投资的有效性阶段性上升——A股策略展望
一、“中特估”:贝塔修复后,渐入内部轮动、分化阶段。“中特估”轮动强度:底部回升。经济预期差:已充分修正。估值-涨跌幅匹配度:本轮“中特估”修复的广度也已较为充分。二、“数字经济”:轮动开始收敛,价格比时间重要。结合轮动强度、拥挤度、偏离度三个指标的判断,我们倾向于认为TMT本轮调整最剧烈的时候已经过去,已经到了价格比时间重要、可以寻找细分方向左侧布局的阶段。三、景气的重要性提升,关注哪些细分方向?结合我们对107个细分行业一季度业绩的分析及未来的展望,后续可重点关注两类细分方向:一是2023Q1净利润高增,后续景气度有望延续的板块;二是2023Q1净利润增速不高,但后续景气有望底部反转的方向。
风险提示:关注经济数据波动,政策超预期收紧,美联储超预期加息等。
【固收·黄伟平、左大勇】生产端调整的价格效应已有所显现——国内高频数据周度追踪
第一,生产端针对需求偏弱被动调整的效果已在商品价格、库存等指标上有所显现。第二,地产销售的分层现象仍然明显,短期内房地产终端需求似乎看不到明显改善的迹象。第三,从航运指数来看强出口可能难以持续。大类资产表现:本周债市普涨,股指、商品指数下跌。
风险提示:宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期。
【金工·郑兆磊】偏股主动型基金仓位小幅上升;基金增配石油石化
市场回顾:过去一周,市场主要宽基指数均下跌。收益率排名前五的行业分别为公用事业、煤炭、汽车、电力设备、环保,收益率分别为1.95%、1.55%、1.53%、1.25%、0.89%。基金市场与仓位分布:上周偏股主动型基金的净值平均下降2.29%。行业配置:据测算,与最近一期的行业配置情况相比,上周配置比例上调较多的行业有石油石化、银行、交通运输、国防军工,配比下调较多的行业有电力设备、汽车、传媒、计算机。
风险提示:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。
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