天天简讯:国元证券：给予同花顺买入评级，目标价位153.2元
国元证券股份有限公司耿军军近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《2022年年度报告点评：各项业务平稳...
2023-03-01天天简讯:国元证券：给予同花顺买入评级，目标价位153.2元
【资料图】
国元证券股份有限公司耿军军近期对同花顺进行研究并发布了研究报告《2022年年度报告点评：各项业务平稳发展，培育人工智能生态》，本报告对同花顺给出买入评级，认为其目标价位为153.20元，当前股价为125.11元，预期上涨幅度为22.45%。
同花顺(300033)
事件：
公司于 2023 年 2 月 27 日收盘后发布《2022 年年度报告》。
点评：
各项主营业务平稳发展， 加大研发投入打造未来增长新引擎
2022 年， 公司围绕年度经营计划，在做强金融信息服务主业，实现业务稳步发展的同时，持续深化互联网财富管理智能服务平台建设，培育人工智能产业生态，打造未来增长新引擎。 2022 年， 公司各项主营业务平稳发展，实现营业总收入 35.59 亿元，同比增长 1.40%；实现归母净利润 16.91 亿元，同比下降 11.51%。 归母净利润下降的主要原因为： 由于受证券市场波动、新冠疫情等因素影响，增值电信服务、软件销售及维护、基金销售等业务收入同比去年有所下降； 同时，公司不断加大研发投入，研发费用有所增加， 2022 年销售、管理、研发费用率分别为 10.34%、 4.52%、 29.98%。
立足金融信息服务主业，机构业务与个人业务协同发展
公司立足金融信息服务主业， 致力于打造互联网泛金融智能服务平台，推进股票、基金、期货、保险等业务的协同发展。 2022 年内公司获得个人养老金销售试点资格，帮助投资者实现多元化财富管理。截至 2022 年 12 月 31日，公司“爱基金”平台接入基金公司及证券公司 194 家，代销基金产品及资管产品 17396 支。 个人用户方面，截至 2022 年 12 月 31 日，同花顺金融服务网累计注册用户约 61437 万人；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约为 1463 万人，每周活跃用户数约为 1942 万人。
加强人工智能关键技术攻关，提高金融服务产品竞争力
2022 年，公司进一步加大对机器学习、自然语言处理、智能语音、图形图像识别与处理、数字人等关键技术攻关，特别是在 AI 大模型、 AI 内容生成(AIGC)等领域的应用研究，并将相关成果运用到金融信息产品和服务中，进一步提升用户体验和产品竞争力。公司重点打造的 i 问财目前是财经领域落地较为成功的自然语言、语音对话交互问答系统。 2022 年， 公司进一步加大对 i 问财的研发投入，采用全新的语义解析方案，结合 AI 大模型、小样本学习等技术的应用，有效提升 i 问财服务效率，快速支撑业务新需求。此外，公司的 iFind 金融信息服务终端、金融数据库、智能投顾、智能客服、智能投研等产品在 AI 相关技术加持下，在行业内具有较强的竞争优势。
盈利预测与投资建议
公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，产品及服务覆盖产业链上下游各层次主体，未来的成长空间较为广阔。 预测公司 2023-2025 年的营业收入为 43.49、 52.11、 61.20 亿元，归母净利润为 20.60、 25.35、 30.97亿元， EPS 为 3.83、 4.72、 5.76 元/股， 对应的 PE 为 30.93、 25.13、 20.57倍。 过去三年，公司 PE 主要运行在 20-90 倍之间， 给予公司 2023 年 40倍的目标 PE， 对应的目标价为 153.20 元。 维持“买入”评级。
风险提示
资本市场行情低于预期的风险；行业监管政策变化的风险；付费用户增长低于预期的风险；人工智能业务发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券陈福研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.06亿，根据现价换算的预测PE为35.34。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为155.22。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，同花顺（300033）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
